La Reserva Federal está quitando un poco más el pie del freno. Pero parece lejos de estar listo para pisar el acelerador de la economía.
La Fed , como se esperaba, elevó su tasa de interés clave a corto plazo en un cuarto de punto porcentual el miércoles , retrocediendo desde un aumento de medio punto en diciembre y reconociendo que se está desacelerando un pico histórico de inflación.
“La inflación ha disminuido un poco, pero sigue siendo elevada”, dijo la Fed en un comunicado después de una reunión de dos días.
Pero el banco central parece reacio a dar señales de que su agresiva campaña para hacer retroceder los aumentos de precios está llegando a su fin, incluso cuando comienza a equilibrar los beneficios de la iniciativa con los crecientes riesgos de recesión .
Muchos aún pueden tener dificultades: se espera un aumento de tasas más pequeño en la reunión de la Fed
En una declaración después de una reunión de dos días, la Fed repitió que “los aumentos (de tasas) continuos… serán apropiados ” para reducir la inflación anual hasta la meta del 2% de la Fed. Algunos economistas esperaban que la Fed dijera que se necesitarían “aumentos adicionales”, insinuando que la Fed está cerca de terminar el ciclo de alzas.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, brindará más pistas sobre los planes del banco central en una conferencia de prensa a las 2:30 p. m.
¿Cuál es la tasa de interés de la Fed ahora?
El último movimiento de la Fed lleva la tasa de los fondos federales a un rango de 4,5% a 4,75%, frente a casi cero en marzo, en su ráfaga de aumentos de tasas más audaz desde principios de la década de 1980.
Se espera que el aumento desacelere aún más la actividad económica, ya que aumenta las tasas de las tarjetas de crédito, las hipotecas con tasas ajustables y otros préstamos. Pero los estadounidenses, especialmente los adultos mayores, finalmente están cosechando mayores rendimientos de los ahorros bancarios después de años de escasos rendimientos.
En las últimas semanas, los funcionarios de la Fed han señalado que la inflación se ha enfriado un poco y que era probable otro paso a la baja hasta un aumento de la tasa de un cuarto de punto después de que cuatro aumentos consecutivos de tres cuartos dieron paso al movimiento de medio punto de diciembre.
¿Seguirá la Fed subiendo tipos en 2023?
Sin embargo, la gran pregunta es: ¿hasta dónde llegará la Fed?
En diciembre, la estimación mediana de los funcionarios de la Fed hizo que la tasa de fondos federales alcanzara pronto un máximo en un rango de 5% a 5,25%, un nivel que algunos economistas creen que probablemente lleve a EE. UU. a la recesión, y se mantendrá allí el resto del año.
Los mercados, sin embargo, predicen que el banco central hará una pausa después de subir la tasa de los fondos del 4,75% al 5% en marzo y comenzará a recortarla a finales de año. Morgan Stanley cree que la Fed dejará de subir después de la medida del miércoles.
¿Se espera que la inflación baje?
Los informes de las últimas semanas han proporcionado algunas municiones para los funcionarios de la Fed que están a favor de suavizar su postura. La inflación ha disminuido más rápidamente de lo proyectado, cayendo a 6,5% en diciembre desde 7,1% el mes anterior y un máximo de 40 años de 9,1% en junio.
Mientras tanto, la economía está perdiendo algo de fuerza. El crecimiento del empleo ha disminuido a un ritmo mensual promedio aún sólido de 247,000 en los últimos tres meses desde 366,000 en el trimestre anterior. Y las ventas minoristas y la inversión comercial cayeron a fines del año pasado.
Pero el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que el banco central no detendrá su campaña de aumento hasta que vea evidencia clara de que el crecimiento de los salarios se está desacelerando en industrias de servicios como la atención médica, la educación y los restaurantes. Los aumentos de precios en esos sectores representan la mayor parte de la inflación, dijo, y están vinculados principalmente a los costos laborales.
¿Cuál es la tasa de crecimiento de los salarios para 2022?
La compensación, incluidos el pago y los beneficios, aumentó un 1% en los últimos tres meses del año, por debajo del 1,2% en el tercer trimestre y por debajo de las estimaciones de los economistas, dijo el Departamento de Trabajo esta semana.
Pero los sueldos y salarios aún subieron un sólido 5,1% anual, un punto por debajo de la ganancia del tercer trimestre.
Y los empleadores publicaron 11 millones de ofertas de trabajo en diciembre, modestamente por debajo de un máximo histórico y por encima de los 10,4 millones del mes anterior y el nivel previo a la pandemia de alrededor de 7 millones, dijo Labor el miércoles. Mientras tanto, la proporción de adultos que trabajaban o buscaban trabajo se estancó el año pasado en alrededor del 62,3% después de volver a subir hacia la marca anterior a la pandemia del 63,3% en 2021.
Powell ha dicho que está buscando un mejor equilibrio entre la oferta y la demanda laboral para garantizar que el crecimiento de los salarios se esté moderando.
“Sospechamos que (la Fed) necesitará mucha más evidencia para concluir que la reciente desaceleración en el crecimiento de las compensaciones puede mantenerse”, escribió Barclays en una nota de investigación.
Otro desafío al que se enfrenta la Fed es que un enfoque más moderado de las subidas de tipos probablemente impulsaría las acciones y reduciría las tasas hipotecarias y otros costes de endeudamiento, lo que impulsaría la economía. Y eso podría hacer retroceder el objetivo de la Fed de reducir la inflación.
“Esa es otra razón más por la que esperamos que Powell sea bastante agresivo en la conferencia de prensa”, escribió a los clientes el economista Michael Feroli de JPMorgan Chase.
